招商银行详解整合布局 并购香港永隆意在离岸业务

　　伴随着5月底的一纸协议，多家银行对香港“老字号”银行——永隆银行的逐鹿尘埃落定。招商银行以193.2亿港元“迎娶”永隆，究竟是不是物有所值，关键要看后续的整合工作。 　　

　　招行相关负责人透露，对于永隆的整合牵涉到战略、机构、渠道、业务、产品、客户、管理、人员、IT和文化等方方面面，目前已成立了专门的并购整合工作小组。 　　

　　未来一段时间内，招行将利用永隆的网点和平台着重在香港市场发展信用卡、财富管理及网上银行等业务，“让招行两地一卡通铺遍香港的每一个角落。” 　　

　　划算的“联姻” 　　

　　“156.5港元/股的报价在众多逐鹿者中绝对不算是最高的。”上述负责人表示，招行在文化、语言及高度市场化等方面与永隆有相通之处，永隆才会在第二轮报价阶段主动要求第一轮出局的招行重新加入。与其说招行并购了永隆，不如说永隆选择了招行。 　　

　　对于现金流异常充足和融资能力出色的招行而言，以193.2亿港元分享永隆遍布香港的35间分行、既有的人才和丰富的管理经验，似乎并不算昂贵。 　　

　　“193.2亿港元只相当于招行一个会计年度的利润，2007年招行就实现利润150亿人民币以上，从今年一季度63亿元的盈利情况来看，2008年全年的利润至少有200亿人民币。只用一年的利润就能打开香港市场，你说到底值不值？”上述负责人显然认为这是一桩非常划算的买卖。 　　

　　在大量研究机构针对本次并购案出具的研究报告中，记者发现，多数机构对于并购双方业务的互补性、文化的趋同性给予肯定。 　　

　　此外，永隆设于开曼群岛的分行也是招行此番并购的一大动因。 　　

　　据了解，招行有相当一部分客户在开曼群岛、BVI等地注册有离案公司，2007年底，招行的离案业务中，开曼群岛业务占比就达50%左右。但由于在开曼群岛没有开设分行，招行离案业务的效率和成本受到了一定的影响。此番并购成功后，永隆开曼分行将成为招行离案业务的“滩头阵地”。 　　

　　如何整合 　　

　　“本次并购完成后，招行3到5年内不会再有大型的并购行动，目前的任务是，如何对永隆进行整合。”上述负责人表示。 　　

　　根据招行初步厘定的整合思路，将以理财业务、综合化经营、中小企业贷款等为重点领域，增强互补作用、发挥深港两地联动优势，在促进双方文化融合、保持永隆银行客户资源和人力资源基本稳定的基础上，进一步优化其业务结构，释放其增长潜力，提升其盈利能力，并逐步发挥效应，实现1＋1>2的并购效果。 　　

　　“招行将把一贯引以为豪的创新能力移植过去，打破永隆保守的经营思路，未来也将利用永隆现有的平台把永隆做强做大。例如，谁知道永隆未来在内地的营业网点会不会超过汇丰呢？”上述负责人的表态颇能引人遐想。 　　

　　理财业务方面，由招行提出产品需求，永隆负责产品的设计研发，提供给内地分行销售。此外，永隆可以利用招行现有的人民币理财产品和研发力量，为香港客户提供更多的投资选择。 　　

　　信用卡业务方面，招行可向永隆银行移植信用卡经验，帮助永隆提高信用卡产品在香港的竞争力。同时，双方还可探索信用卡品牌联盟的创新模式，如开发两地联名卡等。 　　

　　中小企业贷款方面，永隆富有经验，未来可将永隆的中小企业贷款产品和业务引入招行内地分行。网上银行产品方面，双方可整合利用各自的产品、网络、技术优势，推出原本无法实现的创新产品，如中港汇款一线通、海外代付等。 　　

　　除了能够对单一产品和业务进行整合，对于招行而言，并购永隆的意义还在于永隆现有的综合化经营平台。